Արմինֆո. "Լույս" հիմնադրամը վերլուծել է Հայաստանի տնտեսության սոցիալ-տնտեսական զարգացումը 2026 թվականի հունվար-հունիս ամիսներին։
Վերլուծության համաձայն, 2026 թվականի հունիսին դիտվել է տնտեսական ակտիվության աճի տեմպերի դանդաղում՝ հասնելով 7,7% - ի՝ մայիսի 11,7%-ի համեմատ։ Հունվար-հունիս ամիսներին տնտեսական ակտիվության աճը կազմել է 7,9 տոկոս, որի հիմնական դրայվերներն են դարձել ծառայությունների, արդյունաբերության և շինարարության ոլորտները, համապատասխանաբար 3,8, 3,0 և 1,7 տոկոսային կետով ներդրումներով: Ընդ որում, պահպանվում են աճի կառուցվածքին առնչվող մտահոգությունները։ Մասնավորապես, հունիսին արդյունաբերության ամսական աճը դանդաղել է մինչև 4,0%, իսկ հունվար-մայիսի տվյալների համաձայն, աճը նախկինի պես կենտրոնացել է հանքարդյունաբերության և մի քանի առանձին ենթաճյուղերի վրա։
Գյուղատնտեսության ոլորտում հունվար-հունիս ամիսներին արձանագրվել է 11,9% անկում, ինչը շուրջ 1,1 տոկոսային կետով համահարթեցնում է տնտեսական ակտիվության աճը: Անկման խորացումը կարող է պայմանավորված լինել նաև Ռուսաստանի Դաշնության կողմից սահմանված արտահանման սահմանափակումներով ։ Պատճառահետեւանքային կապը հնարավոր կլինի գնահատել արդյունաբերության և արտաքին առևտրի մանրամասն տվյալների հրապարակումից հետո: Եթե այդ կապը հաստատվի, և սահմանափակումները պահպանվեն, բացասական ազդեցությունը կարող է տարածվել նաև սննդի արդյունաբերության, տրանսպորտի, առևտրի և հարակից ծառայությունների վրա։
Արտաքին առևտրի դինամիկան վատթարացել է հունիսին և մնում է անկայուն։ Հունիսին արտահանումը կրճատվել է 20,5% - ով, իսկ ընդհանուր անկումը խորացել է մինչև 6,7%, մինչդեռ, ներմուծումն աճել է 8,6% - ով, ընդհանուր առմամբ, ապահովելով 4,0% աճ: Նման հակառակ դինամիկան մեծացնում է արտաքին առևտրային հաշվեկշռի վատթարացման ռիսկերը։ Ռուսաստանի Դաշնության կողմից սահմանափակումների կիրառման պայմաններում առևտրի դինամիկան կարող է շարունակել վատթարանալ։
Ֆիսկալ հատվածում պահպանվում է եկամուտների բարձր աճը, բայց մեծանում են ծախսերի կառուցվածքին և դրանց կատարմանն առնչվող մտահոգությունները: Հունվար-հունիս ամիսներին բյուջետային եկամուտներն աճել են 14,7% - ով, իսկ ծախսերը՝ 7,0% - ով ՝ կազմելով 67,3 մլրդ դրամի հավելուրդ: Ընթացիկ ծախսերն աճել են 16,1% - ով, իսկ կապիտալ ծախսերը նվազել են 28,3% - ով, և դրանց չկատարումը կազմել է 146,4 մլրդ դրամ կամ կիսամյակային ծրագրի 40,8% - ը: Արձանագրված հավելուրդի արդյունքում՝ ծրագրված 316,4 մլրդ դրամի դեֆիցիտի փոխարեն ծրագրային և փաստացի հաշվեկշռի միջև շեղումը հասել է 383,7 մլրդ դրամի ։ Այսպիսով, հավելուրդը մեծապես արտացոլում է, մասնավորապես, կապիտալ ծրագրերի անարդյունավետությունը և ինքնին վկայում է միջոցների ծախսման քաղաքականության անարդյունավետության մասին:
Գնաճի և վարկավորման ոլորտում գործողությունները նույնպես պահանջում են հետագա ուշադրություն: Հունիսին 12-ամսյա գնաճն արագացել է մինչև 5,1% ՝ գերազանցելով Կենտրոնական բանկի 3 (+1)% թիրախային միջակայքը: Միաժամանակ, ավանդների և վարկերի տարեկան աճը կազմել է, համապատասխանաբար, 20,6% և 24,4%:
Վարկավորման բարձր աճը, մի կողմից, աջակցում է տնտեսական ակտիվությանը և ներքին պահանջարկին, բայց, մյուս կողմից, կարող է պահպանել գնաճային ճնշումները և մեծացնել վարկերի որակի և տնային տնտեսությունների պարտքային բեռի հետ կապված ռիսկերը:
