Արմինֆո. Այսօր Հայաստանի Կենտրոնական բանկի Դիլիջանի մասնաճյուղում ընթանում է միջազգային համաժողով «Արդյո՞ք կարող են երկրները պայմանավորվել։ Մակրոտնտեսական քաղաքականությունը ոչ կոոպեերատիվ աշխարհում» անսովոր խորագրի ներքո։ «Ոչ կոոպերատիվ աշխարհ» բառակապակցությունը (non-cooperative world) նկարագրում է միջավայրը, որի մասնակիցները գործում են մեկուսցված, հետապնդում են միայն սեփական շահերը, առանց համակարգման այլոց հետ։
Գլոբալ անհավասարակշռությունը, էներգետիկ շոկը, սակագները եւ այլն․ այս ամենը - ի բացահայտ դրսեւորում է։ Միջազգային տնտեսական քաղաքականության նոր դարաշրջանը, որն ավելի ու ավելի է գերակշռում սակագներով, ռազմավարական միջամտություններով և աշխարհաքաղաքական նկատառումներով, հիմնովին փոխում է գլոբալ անհավասարակշռությունները և մեծացնում տնտեսական և աշխարհաքաղաքական ապակայունացման ռիսկը:
Մեծ տերությունների քաղաքականության, բազմաբևեռության և տնտեսական մասնատման վերածնունդը ծնում է ռիսկ, որ գլոբալ անհավասարակշռություններն ու անհամապատասխանությունները չեն նվազում, այլ վերափոխվում են ՝ անցնելով նոր մոդելների, որոնք նշանավորվում են մասնատված առևտրի և ֆինանսական հոսքերով, մատակարարման շղթաների խախտմամբ, չհամաձայնեցված մակրոֆինանսական քաղաքականությամբ և թուլացած համաշխարհային ֆինանսական պաշտպանական համակարգերով:
Քանի որ գլոբալ արժեքային շղթաները վերակառուցվում են աշխարհաքաղաքականության, հակամարտությունների, տեխնոլոգիական փոփոխությունների և կլիմայի քաղաքականության համակցված ճնշման ներքո, սակագների օգտագործումը նպաստում է աշխարհում տնտեսական և քաղաքական ուժի ավելի ասիմետրիկ իրականացմանը: Միևնույն ժամանակ, վերջին պատերազմները և աշխարհաքաղաքական լարվածությունը կրկին բորբոքեցին նավթի և ապրանքների գների անկայունությունը՝ խթանելով գնաճը և ընդլայնելով տնտեսությունների միջև տարաձայնությունները, հատկապես, էներգիա արտահանողների և ներմուծողների միջև:
Այս ավելի ու ավելի փխրուն և մասնատված միջավայրում այս գերազանցող ճնշումները սպառնում են արտաքին անհավասարակշռությունների ուժեղացում և համաշխարհային տնտեսության մղում դեպի ավելի ստագֆլյացիոն ուղի, որտեղ բարձր գնաճը պահպանվում է, և աճը դանդաղում է, ինչը հիմնարար հարցեր է բարձրացնում գլոբալ տնտեսական ճարտարապետության կայունության և բաց, կանոնների վրա հիմնված տնտեսական համակարգի ապագայի վերաբերյալ:
Այսօր կենտրոնական բանկերը բախվում են կրկնակի խնդրի ՝ պահպանել գնաճային սպասումները ՝ միաժամանակ հավասարակշռելով փխրուն պարտքի դինամիկան, անկայուն կապիտալի հոսքերը և անհավասար տնտեսական վերականգնումը: Միևնույն ժամանակ, կլիմայական ցնցումները, կառուցվածքային ժողովրդագրական տեղաշարժերը և աշխարհաքաղաքական մասնատումը ավելի ու ավելի են զգում ավանդական մոնետար համակարգերի սահմանները: Այս ուժերից բխող անկայունությունն ու անորոշությունը դարձել են նոր նորմի որոշիչ գծեր:
Հարցն այն չէ, թե տոկոսադրույքների վերաբերյալ ինչ ընթացիկ և ապագա որոշումներ են կայացվում, այն կարող է կենտրոնական բանկերից պահանջել հիմնովին վերանայել դրամավարկային քաղաքականության մշակման և որոշումների կայացման կառուցվածքներն ու վերաբերմունքը: Այս ֆոնին, ինչպես պետք է ընդլայնվի մոոնետար քաղաքականության շրջանակը' ապահովելու արդյունավետ որոշումների կայացում և հստակ հաղորդակցություն' աճող անորոշության և բարդ մակրոֆինանսական լանդշաֆտի պայմաններում:
Մարտահրավերները, որոնց բախվում են կենտրոնական բանկերը ավելի ու ավելի մասնատված միջազգային արժութային համակարգի պայմաններում, ակնհայտ են։ Համակարգը խորը փոփոխությունների է ենթարկվում ՝ կենտրոնական բանկերին դնելով աճող ճնշման տակ։ Կենտրոնական բանկի անկախության վրա ճնշումը մեծանում է, քանի որ խոշոր ֆիսկալ պահանջները մեծացնում են ֆիսկալ գերակշռության ռիսկը և վերակենդանացնում քաղաքական-տնտեսական բանավեճը դրամավարկային և ֆինանսական համակարգում կենտրոնական բանկերի դերի և իշխանության վերաբերյալ:
Գնաճի դինամիկան գնալով բարդանում է, որը ձևավորվում է ոչ միայն պահանջարկի պայմաններով, այլև առաջարկի գործոններով, ինչպիսիք են մատակարարումների մշտական ընդհատումները, էներգիայի և հումքային ապրանքների գների ցնցումները, սակագները, ժողովրդագրական ծերացումը և խորը կառուցվածքային փոխակերպումները: Այս ուժերը մարտահրավեր են նետում կենտրոնական բանկի համառ, բարձր ինֆլյացիոն ճնշման հավասարակշռության խնդիրներին՝ դանդաղ աճով և անկայուն ֆինանսական շուկաներով: Միևնույն ժամանակ, ֆինանսական կայունության ռիսկերը աճում են մասնատված գլոբալ միջավայրում, որը նշանավորվում է կապիտալի անկայուն հոսքերով, աշխարհաքաղաքական անորոշությամբ և ներդրողների տրամադրությունների վտանգավոր անսովոր տեղաշարժերով դեպի զարգացող տնտեսություններ և ավանդաբար ռիսկային ակտիվներ: Թվային մասնավոր փողի և ֆինանսական նորարարությունների արագ տարածումը էլ ավելի է վտանգում մոնետար ինքնիշխանությունը ՝ խաթարելով ֆինանսական կայունության սահմանները և ընդլայնելով առկա քաղաքական շրջանակները:
Արդյո՞ք կենտրոնական բանկերը կկարողանան կողմնորոշվել պակաս ինտեգրված և ավելի քաղաքականացված գլոբալ լանդշաֆտում ՝ ընդսմին պահպանելով իրենց հեղինակությունը, քաղաքականության արդյունավետությունը և գներ ու ֆինանսական կայունություն ապահովելու կարողությունը:
Հենց այս բազմաթիվ հարցերի պատասխաններն են փորձել գտնել խորհրդաժողովի մասնակիցները՝ կենտրոնական բանկերի կառավարիչները և բարձրաստիճան պաշտոնյաները, միջազգային կազմակերպությունների (ԱՄՀ, ԲՄՀ, Համաշխարհային բանկ) ներկայացուցիչները, աշխարհի առաջատար համալսարանների գիտնականները, հետազոտական կենտրոնների, քաղաքական ինստիտուտների և վերլուծական կենտրոնների միջազգային փորձագետները:
