Արմինֆո. Համաշխարհային տնտեսության համար գլխավոր նոր ռիսկ է դարձել Մերձավոր Արևելքում իրավիճակի սրումը։ Այդ մասին ասվում է ԵԱԶԲ-ի մարտ ամսվա մակրոտնտեսական ամփոփագրում։ Նշվում է, որ 2026թ. փետրվարի վերջից աշխարհաքաղաքական լարվածությունը կտրուկ աճել է, և դրա առավել ակնառու օրինակը Հորմուզի նեղուցով տարանցման դադարեցումն է, որով անցնում է նավթի համաշխարհային մատակարարումների մոտ 25%-ը և հեղուկ գազի մատակարարումների մոտ 20%-ը։
Տարանցման դադարեցումը,ինչպես ասվում է նյութում, հանգեցրել է մարտի կեսերին նավթի (+30%) և գազի (+55%) գների կտրուկ բարձրացման (փետրվարի վերջի համեմատ): Այս ֆոնին ձևավորվել են պայմաններ համաշխարհային գնաճի արագացման համար՝ ինչպես գների բարձրացման, այնպես էլ դրա հետևանքով լոգիստիկայի բարդության և թանկացման պատճառով: Նման իրավիճակում կենտրոնական բանկերը կարող են ստիպված լինել ավելի երկար պահպանել կոշտ դրամավարկային պայմանները կամ, նույնիսկ, վերադառնալ տոկոսադրույքների բարձրացման: Նավթի գները 2026 թվականին կարող են ավելի բարձր լինել, քան 2025 թվականին՝ մեկ բարելի դիմաց 75-85 դոլարի միջակայքում։ Բանկի վերլուծաբանների գնահատականներով ՝ դա 2026 թվականին համաշխարհային ՀՆԱ-ի աճի դանդաղման ռիսկեր է ստեղծում մոտ 0,3-0,5 տոկոսային կետով: Ընդ որում, լոգիստիկ երթուղիների խախտումները, ֆինանսական շուկաների եւ ներդրումային հոսքերի անկայունության բարձրացումը կարող են մեծացնել բացասական հետեւանքները:
Տարածաշրջանային լարվածության սրումը կարող է էական բացասական ազդեցություն ունենալ Եվրամիության երկրների վրա։ Արտաքին մատակարարումներից նավթի (մոտ 95%) և գազի (մոտ 90%) բարձր կախվածությունը կհանգեցնի ծախսերի նկատելի աճի, հատկապես, արդյունաբերության էներգատար ճյուղերում: Վառելիքի և կոմունալ ծառայությունների վրա տնային տնտեսությունների ծախսերի ավելացումը սահմանափակում է այլ սպառումը ՝ զսպելով տնտեսական ակտիվությունը: Իրավիճակը բարդացնում է նաև գազի պաշարների ցածր մակարդակը ցուրտ ձմռանից հետո. մարտի սկզբին պահեստարանները լցված էին մոտ 35 տոկոսով, ինչը 16 տ. կ. - ով ցածր է վերջին հինգ տարվա միջին մակարդակից: Անհրաժեշտ է լցնել գազի պահեստարանները, ինչը գների բարձրացման պայմաններում էապես սահմանափակում է ներդրումային ծախսերը։ Հետևաբար, հավանական է, որ պաշտպանական և ենթակառուցվածքային ծախսերի ընդլայնման ժամկետները հետաձգվեն, ինչը կնվազեցնի բյուջետային իմպուլսի հնարավորությունները 2026 թվականին: Հաշվի առնելով այս պայմանները, բանկի վերլուծաբանները պահպանել են եվրագոտու տնտեսության աճի դանդաղման իրենց կանխատեսումը մինչև 1,1% 2026 թվականին:
Այն պայմաններում, երբ աշխարհաքաղաքական լարվածությունն ուժեղանում է, ԱՄՆ տնտեսության դանդաղման ռիսկերը նույնպես մեծանում են։ Հիմնական պատճառները հումքային ռեսուրսների թանկացումն ու նոր ծախսերն են ՝ լոգիստիկ շղթաների խախտման պատճառով ։ Բենզինի և էներգիայի գները բարձրանում են, ինչը նշանակում է, որ նվազում է բնակչության գնողունակությունը, ինչպես նաև՝ սպառման ցուցանիշները ։ Նույնիսկ եթե հուլիսից սպասվող սակագնային ճնշման թուլացումը մասամբ մեղմացնի իրավիճակը, դա բավարար չի լինի բացասական հետեւանքները ամբողջությամբ փոխհատուցելու համար։ Այս ֆոնին բանկի վերլուծաբանները պահպանել են 2026 թվականին ԱՄՆ տնտեսության աճի դանդաղման կանխատեսումը մինչև 1,6 տոկոս:
Մերձավոր Արևելքի էներգետիկ ցնցման ուղղակի ազդեցությունը Չինաստանի վրա սահմանափակ է, բայց անուղղակի ռիսկերը մնում են զգալի: Նավթի ռազմավարական պաշարները ՝ սպառման շուրջ չորս ամսով, մեղմացնում են էներգառեսուրսների գների աճի ազդեցությունը։ Սակայն համաշխարհային տնտեսության եւ արտաքին պահանջարկի հնարավոր դանդաղումը կարող է բացասաբար ազդել չինական արտահանման վրա։ Զեկույցում նշվում է, որ Ծոցի նավթագազային արդյունահանող երկրների վնասումն մեծացնում է էներգառեսուրսների բարձր գների պահպանման ռիսկերը մի քանի եռամսյակի հորիզոնում: Բացի այն, որ խոշորագույն կենտրոնական բանկերը (հավանաբար) կբարձրացնեն հիմնական տոկոսադրույքները, կարելի է ակնկալել համաշխարհային շուկաներում փոխառության արժեքի բարձրացում։ Համաշխարհային ռիսկերի ուժեղացումը դժվարացնում է համաշխարհային ներդրումային գործունեությունը և դանդաղեցնում է համաշխարհային առևտրային և ֆինանսական հոսքերը՝ շեշտը դնելով ներքին աղբյուրների միջոցով զարգացման վրա:
ԵԱԶԲ-ի գործառնությունների տարածաշրջանի երկրների համար դրա հետեւանքները միանշանակ չեն լինի։ Էներգառեսուրսներ արտահանողները, առաջին հերթին, Ռուսաստանը և Ղազախստանը, կարող են շահել արտահանման հասույթի, բյուջետային մուտքերի աճի և գործարար ակտիվության լրացուցիչ աջակցության հաշվին ։ Զուտ ներմուծողների համար, ընդհակառակը, էներգառեսուրսների թանկացումը նշանակում է ներմուծման արժեքի բարձրացում ։ Այս ազդեցության մասամբ կարող է փոխհատուցվել մետաղների ավելի բարձր գներով, ինչը կաջակցի տարածաշրջանի առանձին երկրների արտահանման հասույթին: Սակայն էներգետիկ շոկի տևական պահպանման դեպքում համաշխարհային տնտեսության դանդաղումը կարող է սահմանափակել արտաքին պահանջարկն ու արտահանման հնարավորություններն արդեն միջնաժամկետ հեռանկարում։
